周五铜库存大量增加，其中上海库存增加1.4万吨，这并不令人惊奇，属正常的中国进入旺季前的备货现货，而伦敦库存增加6千余吨，其中亚洲库存较大增加，考虑到中国比价偏低，而现货升水仍高，说明高升水吸引库存增加，之后库存下降的趋势可能明显放缓，但还不能认为库存将重新转为持续的增加，毕竟消费旺季才刚刚开始。伦铜尽管库存有所增加，但目前的库存量仍然很低，而持仓量一直保持在27万手的高水平，只要库存不持续增加，对空头的压力就不会结束。低库存仍有能力保持铜价在高位的震荡。技术上看，伦铜已突破创出新高，强势维持，而8000－8300是去年长期形成的技术压力区，此技术压力正常来说不会简单突破，在此形成强势震荡的可能性较大，积蓄力量后向8800发起冲击，而如果重新跌破8000支撑位则可能说明多头结束。沪铜今日未理会伦铜的回落，今日高开后一路震荡走高，午盘后加速上行，增仓达到7万整数关口，期价再创新高，并突破了沪铜自06年以来高点连线压力，这样的强势说明国内并不担心伦铜可能的调整。现货方面，由于今年下游恢复生产较晚，加上年前都普遍有一部分备货，年后买盘并不积极，但随着普遍开工，上周末实盘买家已开始活跃，时间有利于卖家，预期在强势之下沪铜现货被动跟涨的局面会维持。笔者认为伦铜强势还将维持，库存紧张还会有接下来的两个月为铜价提供支撑，但库存出现下降趋缓的信号，后市的挤仓力量可能也因此而受限。技术上看，伦铜突破两年的高点连线压力，短线保持强势，但也可能随时出现调整，支撑位在高点连线压力8200,沪铜一直滞涨，比价偏低，在伦铜调整时也会相对滞跌，保持多头，回落买入，关注库存变化情况。

　　伦铝周五同样维持高位震荡，其震荡上行格局不改，沪铝现货消费较弱，现货贴水较大，但预期在生产减少及消费逐步恢复的情况下还有上行空间，有望抬高其波动区间，保持逢低买入，急冲平仓思路。

　　伦锌周五小跌，由于两市库存保持增加，期价维持震荡偏弱格局，由于基本面与技术上的看涨势头相矛盾，笔者认为其可能会突破，但突破后的空间并不大。沪锌今日在投机盘推动下继续大涨，至全线涨停，持仓大增，说明做多能量仍在增加，还有上冲要求，而现货涨幅较小，与期价贴水扩大到800元，现货对期价的压制作用将随着贴水至高位而显现。操作上，不追高，等等冲高后短线抛空，保持区间震荡的操作思路。